警惕！一大风险突袭

    大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，创业板指领跌。
    盘面上，ChatGPT相关概念股再度爆发，海天瑞声尾盘涨停再创历史新高，13个交易日涨260％，三六零涨停，鸿博股份7天6板，算力方向浪潮信息5天3板，CPO方向通宇通讯2连板，数据方向人民网涨停。充电桩概念股继续活跃，通合科技、炬华科技涨超10％。面板概念股震荡走高，彩虹股份涨停，TCL科技涨近7％。军工股午后在中航电测反弹带动下异动拉升，航天动力涨停。板块方面，ChatGPT、高压快充、东数西算、信创等板块涨幅居前。
    下跌方面，医药股全天调整，CRO方向领跌，昭衍新药跌超6％。CRO、草甘膦、物流、盐湖提锂等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2600只个股下跌。
    截至收盘，沪指跌0．39％，深成指跌0．25％，创业板指跌0．7％。沪深两市今日成交额9373亿，较上个交易日放量233亿。北向资金全天净卖出18．64亿元，其中沪股通净卖出18．59亿元，深股通净卖出0．04亿元。
    01
    业内巨头警告ChatGPT投资
    今日，ChatGPT概念继续火热，概念板块指数涨超6％领涨两市。自2月1日ChatGPT概念板块横空出世，半个月涨幅已近40％。
    但是，近日业内针对ChatGPT的投资风险展开了热议。
    据澎湃新闻，谷歌副总裁、有“互联网之父”之称的温特·瑟夫（Vint Cerf）在美国加利福尼亚州一场会议上警告称，不要因为ChatGPT“是一个热门话题”，这项技术“很酷”，就争先恐后地投资对话式人工智能（AI）。它甚至无法一直保持正常工作，会出现错误。
    谷歌董事长约翰·亨尼斯（John Hennessy）同样警示称，生成人工智能距离成为真正对大众有用的工具，还需要一到两年的时间。需要先解决准确性方面的问题。
    从整体行情来看，目前人工智能方向在经历了市场前期的反复炒作后，已从前期的普涨性的主升行情，逐步过渡至高位震荡态势。对于后续走向，机构也展开了预测。
    申万宏源证券预计ChatGPT概念扩散后，计算机后续将有三种可能。①其他AI行业赛道，例如AI金融、AI汽车、AI医疗、AI电力等的应用；②回归A股AI应用领军，例如安防双杰、科大讯飞（国内NLP最佳AI公司）、金山办公（微软的AI对标）；③若AIGC弹性暂时平息，应当回到成长领军、其他赛道领军。
    02
    多家外资披露最新持仓
    海外市场近日也有新消息。
    近期，包括高盛、摩根大通、贝莱德、高瓴、高毅资产、景林资产等多个巨头向美国证券交易委员会（SEC）提交13F报告，披露四季度所持美股股票和持仓规模。
    根据各大巨头的持仓报告，中概互联网仍是巨头们看好的资产。
    从具体持仓来看，截至2022年末，高瓴旗下HHLR Advisors前十大重仓股为：百济神州、京东、贝壳、阿里巴巴、唯品会、传奇生物、自由港麦克莫兰、拼多多、赛富时、DoorDash，其中有7只是中概股。
    操作上，HHLR围绕中概股和科技公司进行集中配置，对包括阿里巴巴、京东、拼多多在内的11只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作。截至2022年末，HHLR全部美股持仓中，中概股市值占比接近70％。
    除了高瓴，高毅、贝莱德、景林资产等巨头也对中概股青睐有加。
    高毅资产管理国际前十大重仓股中，中概股占8席，新进阿里巴巴和网易；景林资产也大幅加仓拼多多、京东；柏基投资（Baillie Gifford ＆ Company）则大手笔增持拼多多、蔚来；全球规模最大的资管集团之一的贝莱德增持144万股哔哩哔哩，增持幅度近600％。
    总体而言，在中概股方面，机构也是更偏好软件类的科技企业。2022年四季度以来，互联网板块估值得到修复，对于互联网板块后期走势，不少机构认为，需要更多基本面兑现才能支撑其估值继续走高。
    03
    A股港股如何抉择？
    从上述机构持仓可以看出，做多中国资产再度成为对冲基金的“必选项”。据美银基金经理称，看涨中国股票被视为当前最拥挤的交易。
    反观国内，机构也继续看好A股和港股的后续行情。
    中金公司最新观点认为，下半年如果经济和企业盈利修复动能仍较强，届时港股有望再度跑赢A股。
    1）从基本面看：由于港股外资占比高，投资风格整体更偏基本面化，在国内经济增长复苏阶段往往港股表现好于A股，观测指标包括固定资产投资走强，PMI持续高于荣枯线，PPI等价格指标增长等；另一方面，企业盈利预期整体上修，盈利能力走强，资本开支增速反弹也相对有利港股。
    2）从流动性看：A股流动性长期好于港股，使得A股存在中小市值和新股溢价，AH股溢价水平和AH股的换手率比值成正比。但是当海外流动性比国内更宽松，全球资金流入中国市场，AH换手率比值下降，港股可能相对受益而跑赢。
    3）从汇率看：港股本质上仍以美元计价，表现受美元指数影响较大，而美元指数也受中外基本面差和流动性影响较大，历史上恒生指数或相对A股表现在多数时间与美元指数负相关，美元走弱和人民币走强阶段往往港股有较好的表现。
    中期来看，随着“稳增长”继续发力，充分发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势，下半年如果经济和企业盈利修复动能仍较强，届时港股有望再度跑赢。
    结构层面，一方面如果中国经济明显走强带动美元回落和人民币升值，港股成长风格仍有跑赢A股成长的机会，尤其是港股特色的互联网、创新药等行业；另一方面，部分业绩周期性强，估值调整更充分，当前仍处于基本面筑底的行业或个股可能修复弹性更大，如原材料、资本品等传统老经济行业。