寒武纪光速上市背后的估值焦虑
刘旷
5亿多年前，地球迎来了一次至今依旧让生物学家困惑的寒武纪生命大爆发（Cambrian Explosion）。
在地质学上被称作寒武纪的时间内，门类众多的无脊椎动物突然在2000多万年的时间内大爆发，而在更古老的地层中却难以找到祖先化石的迹象。这被称为古生物学和地质学上的一大悬案，自达尔文以来就一直困扰着进化论等学术界。
如今，又一场大爆发正在悄然进行。尽管没有两千多万年的跨度，但是在几十年的时间历程中，人工智能的大爆发也为人类社会增添了更多的亮色。
而寒武纪取名如此，同样也有人工智能大爆发的意味在其中，同时，寒武纪也在大爆发中，以光速推进上市进程。
光速推进下的焦虑
68天，寒武纪创下了今年以来科创板过会企业的最快速度。
从科创板IPO申请，到获得上交所受理，到如今成功过会，成立仅四年的AI芯片公司寒武纪在面对冲击科创板“考场”后，即将交出一份很漂亮的答卷。
在2016年，AI芯片在国内仍旧是一个比较新奇的概念。而在Alpha Go与诸多世界级棋手进行了“人机大战”之后，人工智能的关注度被拉到了最高。同样在国内，出现了不少相关企业，而寒武纪则是其中第一家将AI芯片付诸实践并且取得了很高成就的公司。
在成立至今的短短四年的时间里，寒武纪一直都充满了传奇色彩。不论是两位“少年天才”创始人、AI芯片独角兽、一众明星股东，还是高精尖的技术团队、华为的合作伙伴等，都给寒武纪这家年轻的公司抹上了浓重的传奇色彩。
如今，寒武纪在过会时间上再创纪录，更是浓墨重彩的一笔。而这些充满传奇色彩的标签，也让寒武纪的每一个举动、每一步发展都受到极高的关注。与此同时，外界对寒武纪也有了更加全面和严格的评判标准。
自然，这种高标准更多体现在市场对寒武纪的估值之上。根据保荐券商的预测，寒武纪的估值范围为192亿元到342亿元之间。这样起伏的估值，让寒武纪头疼不已，而这样如同过山车一样忽高忽低的情况，背后的原因则是多样的。
科技能力：寒武纪冲击IPO最大底牌
科技能力，是预备冲击科创板的寒武纪最大的底牌。
对于一家彻头彻尾的科技公司，本身的科技实力对公司而言十分重要，这也影响到资本市场对科技公司的态度。而处在万众瞩目地位的寒武纪，市场对其标准更是严苛，而这也影响了寒武纪的估值。
对于外界的高标准，寒武纪只有通过其技术实力才能打消市场的疑虑。在这一方面，寒武纪的表现并不差。成立之后没多久，寒武纪就推出的全球首款商用终端智能处理器IP产品寒武纪1A，这款处理器后来被集成到华为海思的麒麟970芯片之中。并且之后推出了升级版寒武纪1H、寒武纪1M。
2018年，寒武纪还推出了第一代云端AI芯片思元MLU100，和搭载MLU100的云端智能处理卡，是中国第一家同时拥有终端和云端智能处理器产品的商业公司。一年之后的升级产品思元MLU270更是与英伟达（Nvidia）发布的Tesla T4性能基本持平。
2019年11月，寒武纪发布了边缘AI系列产品思元220芯片及加速卡产品，在云、边、端实现了全方位覆盖，形成了完整的智能芯片产品群。截至2020年2月29日，寒武纪已获授权的专利有65项（境内50项，境外15项），正在申请中的专利有1474项。
当然，最能体现寒武纪技术实力的仍旧是前期与华为的合作，而市场也正是看中了寒武纪的产品可以满足以质量要求严苛号称的华为海思。但是曾经的合作伙伴如今也离寒武纪远去，这也让寒武纪的估值蒙上了更加扑朔的迷雾。
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