百度赴港第二次IPO，该打新吗？

    最近,全球科技股市场的调整,令A股股民和基民们都叫苦连天。
    然而,可能有一家公司比股民和基民们还“苦”,它就是正在准备在香港进行第二上市的百度。受这一轮全球科技板块“挤泡沫”运动的影响,它已经从2021年2月19日的339．91美元跌至3月8日的232．68美元,回调近31．55%。
    奇点财经从港交所网站获悉,百度集团股份有限公司(Baidu, Inc．,以下简称百度)已经通过港交所的聆讯,并于3月9日披露了在香港进行第二上市的招股书。有关招股材料显示,美银证券(BofASecurities)、中信证券和高盛将作为联席保荐人,协助百度在香港的第二上市。
    显然,在科技股如此行情之下,这时候赴港交所进行第二上市,对百度来说有可能并不是一个最佳的时机。虽然仅仅在一个月之前,中国IT板块的后起之秀快手刚刚在香港完成了华丽IPO,并创造了多项的历史纪录。
    但是资本市场就是如此变幻莫测,此一时彼一时。当时香港股民口中的“契妈”、被尊称为“科技股股神”的ARK创办人Cathie Wood现在已成了人们口中的“木头姐”。A股市场上的基金猛人张坤也被骂上了热搜。
    百度到底会面临什么样的第二次IPO命运,谁也说不清。我们不如还是来看看这家公司自己是如何推介自己的吧。
    自我定位:AI领先企业
    百度在招股书中将公司定位为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。公司表示,公司自2010年起一直投资AI,以提升搜索及变现能力,并使用核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务。
    公司引述灼识咨询的报告称,百度目前在中国处于AI领导地位,主要体现在:
    (1)截至2020年10月30日,拥有中国最多的AI专利数量以及AI专利申请数量;
    (2)截至2020年12月31日,按累计拉取请求计,公司的深度学习框架飞桨居中国深度学习框架榜首,全球排名第二,仅次于Facebook Pytorch;
    (3)截至2020年12月31日,按开发者数目计,公司的百度开放式AI平台拥有超过265万名开发者,是中国最大的开放式AI平台;及
    (4)截至2020年12月31日,按开发者数目计,在公司的百度云基础设施上运行的Baidu OSChina是中国最大的开源活动开发平台,全球排名第三(排在GitHub及Gitlab之后)。
    百度表示,公司是为数不多的提供全栈AI的公司之一,基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能(例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算器视觉和增强现实)及开放式AI平台以协助广泛应用及使用。
    公司的自然语言处理框架ERNIE成为首个在GLUE(通用语言理解评估,被广泛认为是测试AI语言理解的基准)上得分超过90分的AI模型,获得2020年世界人工智能大会最高荣誉奖项SAIL(卓越AI引领者)奖。
    百度会将领先的AI投入创新用途。例如,在中国及美国率先获得无人驾驶牌照,并正于中国测试无人驾驶汽车。
    百度在招股书中称,公司的核心业务(不包括爱奇艺)由AI驱动,收入占比超过70%,主要分成三个增长引擎:
    第一是移动生态:包括数十个应用程序,如百度App、好看视频及百度贴吧等。百度提供开放平台,通过百度的AI支柱,整合广泛的第三方长尾内容及服务,帮助社区连结并分享知识与信息;
    第二个是智能云:百度利用AI解决方案提供与众不同的全套云服务及解决方案,包括PaaS、SaaS及IaaS;
    第三个是智能驾驶与其他增长计划:百度的增长计划包括智能驾驶(自动驾驶服务(包括高精地图、自主泊车及自动导航)、智能电动汽车及robotaxi车队)及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发。
    目前,百度移动生态的核心是百度App。百度称其是中国第一的搜索加信息流应用程序,2020年12月拥有5．44亿的MAU。
    数据显示摆脱疫情影响
    百度披露,公司在2018年、2019年及2020年总收入分别为1,023亿元(人民币,下同)、1,074亿元及1,071亿元(约164亿美元)。
    2020年的收入受到新冠肺炎疫情的影响,截至2020年3月31日、6月30日、9月30日及12月31日止三个月的收入同比变动分别为-7%、-1%、+1%及+5%——从中可见下半年百度收入已经出现明显的反弹。
    公司在2018年、2019年及2020年,归属百度集团股份有限公司的净利润分别为276亿元、21亿元(暴跌原因是出现对Trip．com投资的非现金减值损失89亿元)及225亿元(约34亿美元)。
    此外,公司2018年——2020年的核心业务收入分别为人民币783亿元、797亿元及787亿元(约121亿美元)。
    2020年的收入受到新冠肺炎疫情的影响,截至2020年3月31日、6月30日、9月30日及12月31日止三个月的收入同比变动分别为-13%、-3%、+2%及+6%。于2018年、2019年及2020年,归属百度核心业务的净利润分别为人民币336亿元、76亿元及265亿元(41亿美元)。
    百度在招股书中披露的信息,当然远非如此,有兴趣的可以继续在奇点财经的网站上浏览更多的相关报道。
    但是从本文的介绍,不难看出,百度已经大体上从2020年上半年的疫情中摆脱出来。
    这一次,百度计划在香港二次上市,其募资也主要是用于以下用途:
    用作持续科技投资,并且促进以人工智能为主的创新商业化;
    用作进一步发展百度移动生态,进一步实现多元变现;
    以及用作一般公司用途。
    这些需要多少钱?媒体早前曾经报道,百度目标是在3月完成在港第二上市,集资规模达50亿美元(约390亿港元)。
    能否成功,还需要拭目以待。
    不过有来自香港国际金融学会的专家表示,在市场低迷的时候参与IPO,未必就是坏事,通常这时候公司的定价不会太进取,对于长线投资者来说,可能反而不会出现高溢价认购的情况。