恒为科技中标超21亿，巨量订单再引爆算力概念

《投资者网》潘思敏
    近日，恒为科技（603496.SH）发布《中贝通信AI算力一体机采购项目中标结果公告》，其全资子公司中标，金额为人民币21.12亿元，对应480台一体机，单台价格440万元。
    也就是说，中贝通信将根据其业务需求，向恒为智能采购整机柜AI算力一体机，恒为智能向上游采购符合算力要求的AI服务器（国产或非国产），加载恒为科技智算可视化运维系统软件后，以AI算力一体机形式，向中贝通信供货和销售。
    毫无疑问，这次的巨量订单也凸显了恒为的拿货能力，强化了调优逻辑。恒为科技近日的股价走势也颇为强势，自2023年11月6日至2023年11月17日，近10个交易日收盘价格累计涨幅达到67%。创出历史新高后，恒为科技股价回落，热度逐步退却，让我们聚焦到恒为科技的业务逻辑上来。
    智算可视化路径清晰
    随着人工智能技术的高速发展，对智能算力的需求与日俱增。据IDC预计到2026年中国智能算力规模将进入每秒十万亿亿次浮点计算(ZFLOPS)级别，达到1271.4 EFLOPS，规模及增速均远高于通用算力，2022-2026年复合增长率达47.58%。前瞻以此增速测算，到2028年中国智能算力规模将达2769 ZEFLOPS。
    算力资源日趋紧张，租赁价格不断上涨，市场正在持续给到正向反馈，算力租赁的逻辑逐步发散到算力调优上。
    算力调优涉及模型调优、网络调优和算力调度三个层次。
    模型调优是从算法上进行优化，包括减少模型训练和推理时占用的显存；算力调度则是将算力作为资源进行优化分配，解决算力资源供需不匹配问题；而网络调优，在大规模分布式并行训练背景下愈发重要，高性能网络应具备超大规模、超高带宽和超长稳定三大性能。
    要做算力调优，首先就要做算力可视化。在智算中心运行训练推理带来异构计算的场景下，实现运维可观测性，最终具备大模型训练时，数据的展示、采集、分析、处置、管理、调用自动化工具去解决问题的全生命周期。
    想要构建这样一个平台，仅仅靠AI大模型厂商跟芯片算力提供商来承担建设并不容易，故而市场催生出了第三方智算可视化运维市场。
    根据dbaplus社群公众号，通过采购第三方解决方案并组建团队进行联合开发的方式，快速构建智能运维能力，成为多数企业目前建设AIOps能力的主要方式。
    具体数据来看，根据《中国AIOps 现状调查报告（2023年）》调查结果，相较于2022年数据，受访者所在企业未建设智能运维平台/工具的比例有所下降，以采购第三方解决方案的方式逐渐成为主流，占比较去年增长超过20%。相反，以自研方式搭建智能运维平台工具的企业比例较往年相比下降了20.55%，共研方式与往年基本持平（28.28%）。
    智算可视化市场也在快速增长，预计到2023年中国智算市场规模将达到5000亿左右规模，5%运维费用收取，智算可视化空间将达到250亿。
    恒为科技在网络可视化的业务上，能够实现对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，很好满足智算可视化技术需求。
    同时，公司在国产信息化硬件、软件和系统级技术能力上均达到了业内领先水平，有望协助相关厂商实现智算国产化。
    恒为科技正与多家算力投资机构合作建设、合作运营多个千P以上智算中心。提供一系列新产品新技术，比如针对智算系统100G以太网/IB网、200G以太网/IB网的智算可视化运维系统，以及100G类IB的低延时国产智算加速网卡和交换机系统。
    恒为科技与中贝通信关于智算领域的高速网络解决方案的合作，也在逐步加深。据恒为科技 微信公众号表示，双方一致认为，中贝通信在高速光模块和线缆方面的产品方向，与恒为科技在智算可视化、国产智算网络方面的产品方向高度契合且互补。
    值得注意的是，恒为科技进一步布局训推一体机，据量子位智库《AIGC算力全景与趋势报告》，MaaS与模型一体机是更前沿的技术，恒为科技有望在算力增值业务稳定后进一步向二者发展。
    公司最早在2020年8月推出“登云”AI 计算平台解决方案，2023年一季度已有一部分与科研院所合作的AI一体机和AI服务器项目落地，营收贡献约1500万元左右。
    受以上因素影响，恒为科技的智能系统平台业务高速增长，成为公司主要收入来源。2023上半年智能系统平台收入1.8亿元，同比增长109.4%，占比已经达到58.64%。
    网络可视化景气度有望反弹
    恒为科技的另一大业务就是网络可视化，今年上半年此项业务出现下滑，实现营业收入1.3亿元，同比下降16.79%。在年报中，恒为科技表示这是因为部分保有订单的收入确认推迟以及新增订单需要在下半年进入实施阶段。
    好消息是今年上半年，公司中标中移动2023-2024年汇聚分流设备新建部分集采，中标金额和中标份额持续增长，进一步巩固了运营商市场的龙头地位。与此同时，政府和企业侧的业务也保持了良好的增长态势。
    随着5G网络技术不断落地，网络流量增长，网络可视化定制化需求也随之增长。主要的增量在前端与后端都存在。
    从前端来看，5G时代新建网络节点基本都需要建设网络可视化前端产品，以2020年中国电信新建物联网核心网控制节点工程为例，中国电信明确需求的设备包含物联网控制节点EPC网元、DPI（网络可视化前端在运营商的代名词）、VPDNAAA、NAT等设备。
    并且前端产品毛利率也有望提高。短期来看，短期看能够供应400G产品的厂商较少，供不应求有望拉高毛利率，而前端厂如中新、恒为已经可以出货支持400G端口的前端；长期看，高规格产品性能更强，可编程写入的功能也更强，单品价值量提升有望抬高毛利率。
    从后端来看，也有两处增量。其一，匹配前端产品部署，后端配套产品比如DPI系统转发接收软件也会同时集采；二、由于流量增长，后端应用也需要产品功能进行扩容，以解决更复杂的网络场景需求。
    网络可视化这个行业，技术壁垒与应用壁垒都在进一步强化。而恒为科技对于5GDPI系统的系统架构方面，创新采用了后关联技术，具有良好的组网扩展性、方便解耦，被中国移动确定为5GDPI标准组网架构。
    同时，网络可视化市场在G端有着极高的保密要求，入行门槛高，恒为科技常年获得中国移动聚分流设备招标第一份额。今年7月6日，发布《中国移动2023年至2024年汇聚分流设备扩容部分集中采购_单一来源采购信息公告》，公司中标第1标包，中标产品数量766台。
    民生证券以中性视角出发，预计网络可视化整体市场在2027年达到约886亿元。在5G网络扩容与数据中心建设快速增长的大背景下，恒为科技或能把握住机会，并进一步巩固公司在运营商领域的市场地位与影响力。
    目前，随着与中贝通信合作，恒为科技正式切入算力增值业务，进一步迈向海量算力提供方及AI大模型使用者的全新蓝海市场。（思维财经出品）■
    来源：投资者网