500亿商汤，困在大模型里

文｜陆知春
    

    

    

“亚洲最大AI公司”商汤，还在亏。
    

8月28日，港股上市的商汤发布2023年上半年财报。数据显示，商汤2023年上半年实现营业收入14.33亿元，同比增长1.3%；归母净亏损为31.42亿元，同比收窄2%左右。毛利为6.49亿元，毛利率45.3%。
    

作为一家行业领先的专注于计算机视觉技术的AI公司，商汤主营业务涵盖智慧城市、智慧商业、智慧生活和智慧汽车四大类。商汤于2021年12月登陆港交所，成为“亚洲AI第一股”。
    

但受多重因素影响，商汤在多重挑战下的股价表现并不理想。上市初商汤股价曾大涨至9.7港元/股，随后便开启一路阴跌，至2022年10月跌至1.11港元/股的历史新低。伴随ChatGPT带来的AI东风，商汤股价触底反弹至3.7港元/股。但AI东风吹拂，商汤却仍然走不出亏损泥潭，不理想的财务业绩，又让资本家失去了信心，股东软银、阿里巴巴“亏损式”大减持，就是最好的投票。商汤股价也长期在1港元/股附近徘徊，目前最新市值也仅有502亿港元。
    

    

另一方面，商汤还深陷裁员传闻。在2022年后半年经历一轮裁员后，近日多家媒体又曝出商汤裁员的消息。一系列不稳定因素下，商汤的未来蒙着一层阴影。
    

连年亏损，商汤只讲故事？
    

从2023年上半年亏损31.42亿元的业绩看，2023年全年又将是一个持续亏损的年头。
    

「数智研究社」计算发现，从2018年至2022的5年时间里，商汤分别亏损34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元、171.77亿元和60.9亿元，累计亏损达438.26亿元。照这个节奏下去，2018年至2023年的累计亏损有望超过500亿元，这将创造出新的纪录。
    

另一方面，持续高额的亏损背后，是AI公司持续的高额研发投入。从2018年至2022的5年，商汤累计研发投入超过128个亿。算上2023年上半年的17.83亿元，商汤的研发投入出现了回落。
    

从过去几年的经营情况看，商汤总体维持着“营收平稳波动”，但“亏损忽大忽小”的情况。在诸多媒体报道中，「数智研究社」发现，商汤从软银、阿里巴巴、IDG等多家资方的12轮融资中，拿到52.2亿美元融资。靠着强大资本的加持，商汤领先于并称“AI四小龙”的云从科技、旷视和依图科技完成上市。
    

    

令资本家们没有想到的是，连年亏损的商汤让它们看不到“回头的钱”，“为圈钱上市”的质疑声也一直围绕在商汤旁边。7月下旬，阿里巴巴清仓了商汤，软银也多次大笔减持。伴随大手笔减持的，则是商汤股价的再次一路下跌。
    

从经营上看，商汤虽然坐拥智慧商业、智慧生活等四大业务，但外界熟知的则是其铺天盖地宣传的“四大美女”。在社交媒体上，也见诸报端的是员工的吐槽，“同事说四个月了，每天PPT，大家都一样，没有产出，别慌，还有说自己两年了，什么项目都没做成。”
    

至于讲故事的段子，也来自于社交媒体。有员工表示，“公司会议室特别多，但是还是感觉不够用，约不到会议室。所以你能在公共区域频繁听到一个词，讲故事。”
    

「数智研究社」认为，一个公司通过讲故事、PPT来融资，没有真正的技术能力作为底座的话，再好的故事，都是梦幻泡影而已。当然，资本市场也不会宽容这样的行为，软银减持、阿里清仓就是最好的投票。
    

降本增效式的裁员
    

作为上市公司，企业经营不善，裁员也无可厚非。但商汤的操作，却很迷。
    

本身作为“亚洲最大的AI软件公司”，商汤头顶这一光环宣扬着大好前景，另一边却疯狂裁员。「数智研究社」发现，在2022年6月30日，商汤还有员工5934人，到了2022年底只剩下5098名，裁掉了将近900人。
    

在那一拨裁员中，商汤采取的方式，寒了很多人的心。有北京商汤的员工在社交媒体爆料，“辛苦一整年，绩效打NI，无年终。”
    

也有自称已工作5-6年的老员工表示，“商汤暴力裁员已经开始了，HR以背调时候恶意诋毁工作经历威胁，要求主动辞职。”
    

对于裁员的原因，被商汤裁掉的前员工李翔对「数智研究社」表示，“公司大部分业务就是炒概念的，没办法落地。”
    

    

在经历第一波裁员后，商汤再次传出裁员传闻。包括财新在内的多家媒体报道称，商汤开展了涉及多个部门的新一轮裁员，要求员工最快一周内离职。
    

财新援引一名智慧城市与商业事业群的员工的说法称，他所在部门裁员比例在10%-15%左右，该事业群下属的质量中心则直接宣布解散，该质量中心的任务则被分派到其他各组。
    

还有该事业群员工表示，有一些产品不管是否盈利亏损，都不再更新版本，转为维护状态。而智能产业研究院的员工则表示，该研究院将裁掉10%左右的比例。至于大家所关注的赔偿标准，均为“N+2‘，外加缴付9月社保。而合同到期不续约的员工和应届生，赔偿标准则是”N+1“。
    

商汤在后续的回应中默许了裁员传闻。商汤表示，公司根据市场环境变化和自身发展状况进行相应的战略调整，并对组织和人才结构进行优化以更好地满足业务发展需要。
    

回应很官方，让大家伙找不到问题所在。但对于商汤这家公司来说，“炒作概念导致落地场景难寻”，这样的情况搁置时间越久，对商汤、对员工都是不利的。只不过，对于一家上市还不到两年的龙头公司来说，商汤确实做得不够地道。
    

“智慧商业”独木难支
    

从2023年上半年财报来看，四大类业务累计14.33亿元的收入构成中，智慧商业完成了8.54亿元，占比达到59.5%。这一比例在2022年上半年分别是5.68亿元，40.2%。有意思的是，智慧商业的客户数量，却从512家缩减至481家。
    

出现如此重大变动的原因，商汤归结为生成式AI相关业务新涌现出的商机。
    

「数智研究社」从商汤官网发现，商汤的智慧商业业务主要针对B端企业，核心产品是SenseFoundry Enterprise商汤方舟企业开放平台，拥有商汤睿目系列、火神系列和星云智能端边产品的企业方舟通用智能硬件；工业质量控制、商业空间管理、住宅物业管理、公共设施维护、智能矿山等构成的企业方舟行业产品；SenseID身份认证云服务为核心的企业方舟通用云服务；SenseCore商汤大装置AI云为核心的AI-as-a-Service系列服务等。
    

    

作为对比，商汤智慧生活收入从2022年上半年同期的2.92亿元增至3.11亿元，占比从20.6%微增至21.8%。
    

营收出现较大幅度下滑的，是智慧汽车和智慧城市两大板块。其中，智慧汽车收入从1.2亿降至8390万元，占比从8.5%降至5.9%。智慧城市收入从4.34亿元降至1.84亿元，占比从30.7%大降至12.8%。
    

对于智慧城市如此重大的业绩变动，商汤用了“由于我们将战略重点转向信贷状况稳健的头部客户”一句话，一笔带过。但据「数智研究社」了解，智慧城市主要集中在计算机视觉的安防领域，都是政府项目。前些年，这些项目占到商汤营收的半壁江山。但目前，随着安防市场的饱和，智慧城市的业务营收也进一步萎缩。
    

这一块萎缩的市场，恰好被智慧商业的增长替代。但这种业务重大变化的情况，希望商汤不要再发生一次。
    

当然，从目前商汤持有的现金、银行存款等148.19亿元的规模来看，伴随裁员等状况，这笔钱应该还能维持烧3-5年时间。但3-5年后，商汤的发展会是如何，可能要参考大模型是否真正能够赋能给各个行业和各个应用层。如果大模型确实成为未来应用的基础能力，那么商汤可能还有机会分一杯羹。要不然在百模大战的烧钱中，商汤可能不会成为最后剩下的几个玩家。
    

当然，在当下，商汤也还得阵痛那么些日子。
    

“百模大战”中，商汤何去何从
    

上半年年报中，商汤用了较大篇幅，讲述在AI、大模型领域取得的成绩。数据显示，商汤生成式AI在2023年上半年录得收入同比670.4%的增长，对集团业务的贡献从2022年的10.4%增至20.3%，成为商汤新的增长引擎。
    

2023年来，商汤联合多家国内顶尖科研机构发布预训练大语言模型InternLM，成为国内首个超越GPT-3.5-Turbo性能的基座模型，并在“日日新”大模型基础上发布了“商量SenseChat”、“秒画SenseMirage”、“如影SenseAvatar”等产品。
    

财报介绍，商汤持续升级智能计算基础设施SenseCoreAI大装置，上线GPU的数量从2023年3月底的2.7万块提升至目前的3万块。同时，2023年上半年，商汤共有超过1000个参数量数十亿至上千亿的大模型在大装置上完成训练，并实现了技术迭代。
    

    

到8月，新模型InternLM-123B完成了训练，新模型的参数量提升到1230亿的级别。这个级别的大语言模型，不仅能够生成更加准确、可靠的内容，还能够在复杂的场景中进行推理计算，甚至还拥有自我反思和修正错误的能力。在此底座支持下，商量SenseChat有望在9月迎来3.0版本的大更新。
    

在语言模型之外，商汤还在训练全球前三的文生图模型。目前，商汤已经投入近2000涨GPU在文生图研发上。从2023年1月秒画的1.0版本至7月已升级至3.0版本，基模型参数量已经提升到70亿的级别，能够实现专业摄影级别的图片细节刻画。4.0版本也在快速迭代中，有望在三季度推出，该版本的基模型升级将拔高至美学系统支持的级别。
    

诸多花哨的产品，在「数智研究社」看来，要么得到市场的认可，要么建立良好的口碑。要知道，在2023年初的OpenAI带来ChatGPT产品后，国内的大模型产品如雨后春笋般一夜间出现，而且在上半年的时间里，也都在迅速迭代，完成升级和突破。
    

在“百模大战”的环境下，商汤的预训练大语言模型、文生图模型，和其他产品相比，真正的核心竞争力在什么地方？客户为什么买单商汤？都需要细细思考。
    

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