抢跑？浪潮信息大股东

作为集ChatGPT、算力龙头概念于一身的牛股，浪潮信息上半年走势令人瞩目。根据东财Choice数据的统计，剔除年内上市的新股之后，该股上半年成功翻倍，涨幅在所属的申万计算机设备板块排名第四，更是板块内六只翻倍个股之一。
    
    浪潮信息股价表现“一骑绝尘”，但它的业绩却令投资者大吃一惊。根据最新公布的业绩预告，不论是否扣非，该股上半年的利润都将大幅下降。
    01
    业绩“走不动了”？
    根据浪潮信息7月11日晚间披露的业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润2.86亿元-3.82亿元，同比下降60%-70%；实现扣非归母净利润627.96万元-1.02亿元，同比下降88%-99%。
    对于利润出现大幅下滑，公司给出的原因是“受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响”，导致公司营业收入出现下滑，经初步测算，预计2023年上半年营业收入同比下降30%左右，导致公司业绩出现同比下降。
    
    (来源：浪潮信息2023上半年业绩预告)
    浪潮信息上半年业绩大幅缩水，其实早有预兆。
    早在今年一季度，公司的业绩就不增反降，当期实现营业收入94亿元，同比下降45.59%；归母净利润为2.10亿元，同比下降37.04%。不仅如此，在股价创出新高后，浪潮信息曾紧急发布股票交易异常波动公告，彼时公司在公告中就指出，“受通用服务器客户需求节奏变化、全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司半年度经营业绩较上年同期存在下降风险”，这和业绩预告的用词几乎完全一致。
    
    (来源：6月20日，浪潮信息股票交易异常波动公告)
    不仅如此，根据界面的报道，浪潮信息目前是国内最大的英伟达分销商之一，所生产的AI服务器几乎均使用了英伟达的产品。由于其AI服务器产品对英伟达GPU高度依赖，若未来出现断供等不确定因素，将会带来较大影响。对此有投资者在互动易平台问道，“公司作为AI服务器龙头，对英伟达GPU(依赖)非常高，是否担心美国制裁，是否有准备相关的国产‘备胎’？”浪潮信息对此回应，公司目前生产经营正常开展，相关部门也会实时跟进相关事项的进展并积极解决。
    在小编看来，大幅依赖单一供应商的情况下，能否有效应对原材料价格波动风险，将成为影响浪潮信息业绩的重要因素，但具体仍有待观察。
    02
    减持“不走寻常路”？
    上市公司大股东自然会受市场关注，但浪潮信息大股东不仅减持，就连减持渠道都是不同寻常。
    根据浪潮信息6月20日的公告，6月5日至6月19日，浪潮集团及其一致行动人通过可交债券换股减持了3151.33万股，占公司总股本的2.14%，其中单是公告前5天(6月15日至6月19日)，浪潮集团可交换公司债券持有人已累计完成换股18,306,254股，浪潮集团直接持有公司股份由500,741,340股减少至482,435,086股，占公司总股本比例减少至32.77%。
    何谓“可交换债”？与常规的可转债不同，可交换债的发行人是上市公司的股东，且对应股份来源是发行人已持有的公司股份，这些都与传统的可转债不同。不过，可交换债在发行时无需对应特定项目，且可交换债一旦成功发行，股东即可获得扣除费用后的减持收入，这意味着股东通过可交换债减持操远比传统渠道要方便。
    事实上，证监会2017年公布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》中，也只表示可交换债“按照本规定办理”，并未公布细节，彼时有私募执行董事在接受每日经济新闻采访时便指出，私募可交换债除了具有融资成本低廉的优势，还具有发行较为灵活的优势，而且在严格规范减持行为的背景下，其减持功能也受到部分上市公司大股东青睐。以上这些，都为浪潮集团通过可交换债减持浪潮信息留下了空间，但其影响则难以预估。
    
    (来源：证监会官网，2017年5月26日发布)
    总结起来，在高度依赖少数供应商的情况下，浪潮信息对上下游的议价能力将受到影响，这也会间接影响到公司的利润，7月12日的股价大跌可以认为是市场对公司业绩预告的回应。但是，浪潮信息的大股东浪潮集团选择在眼下敏感时点减持，并且还是通过可交换债，投资者需要注意此举未来可能造成的影响。
    对于投资者而言，眼下最好的办法或许就是等待，不仅等待公司正式财务报告中的说法，同时也要等待浪潮集团会否有进一步的动作。