出门问问大客户依赖明显：研发费用率三年大降，司法案件纠纷不少
港湾商业观察
《港湾商业观察》施子夫
5月30日，Mobvoi Inc.（以下简称，出门问问，国内运营主体：上海羽扇智信息科技有限公司）递表港交所主板，受外界关注。 难以摆脱亏损困境或许是大部分AI类企业的通病，但出门问问却能在报告期内实现扭亏为盈。看似漂亮的翻身仗背后，公司依赖大客户风险、研发费用率下滑等问题同样不能忽视。
01
2022年才扭亏为盈，毛利率波动大
出门问问是一家以生成式AI与语音交互技术为核心业务的人工智能公司。 官网显示，出门问问是为数不多的同时服务于消费者、企业、创作者三大类不同群体的公司。
其中面向消费级场景，出门问问推出了AI智能手表TicWatch系列等多种AIoT智能硬件产品；面向企业级客户，出门问问为其在智能车载、物联网、金融及IoT等企业级场景提供服务；面向创作者用户，出门问问通过AIGC赋能内容创作。
目前，出门问问构建的AIGC CoPilot产品矩阵，包括AI配音助理“魔音工坊”及海外版“DupDub”、AI数字分身“奇妙元”，打造一站式内容创作平台，赋能创作者实现高效内容生成。
截至最后实际可行日期，出门问问的AIGC解决方案（包括魔音工坊等解决方案）已成功吸引约40万名累计付费用户。
根据招股书显示，出门问问的收入来自AI软件解决方案和AIoT解决方案，其中AI软件解决方案又分为AIGC解决方案和AI企业解决方案。
从2020年至2022年（以下简称，报告期内）出门问问实现收入分别为2.65亿元、3.98亿元及5.00亿元，毛利分别为7967.2万元、1.49亿元、3.36亿元。
出门问问表示，收入的增加与AI软件解决方案增长大体一致。 同人工智能领域的其他企业类似，经营期间，出门问问也处在增收不增利的困境中，公司直至2022年才实现扭亏为盈。
报告期各期，出门问问实现经调整净利润分别为-1.57亿元、-7343.9万元、1.09亿元，各期经调整净利润率（非国际财务报告准则计量）分别为-59.4%、-18.5%和21.8%。
值得一提的是，在过去三年，出门问问的毛利率表现波动较大，各期毛利率分别为30.1%、37.5%和67.2%，2022年公司的毛利率较2020年增长了37.1个百分点。
02
第一大客户收入超四成，存货周转天数越来越高
出门问问的下游客户主要包括终端用户、线上及线下分销商以及企业，公司为汽车、金融、物联网、医疗及零售等多个行业的100多家企业提供服务。
报告期各期末，出门问问来自前五大客户的收入分别占当期总收入的22.4%、37.0%和62.8%。 其中，在2022年，出门问问向其第一大客户实现销售额为2.13亿元，占当期总收入的比重高达42.6%。
出门问问也在招股书中表示，公司的表现受若干因素影响，其中包括未能维持与主要客户的业务关系、保留现有客户并吸引新客户等。 期内，出门问问的存货高企，如何化解这些存货也是个不小的问题。
报告期各期末，出门问问的存货分别为1.04亿元、1.24亿元和9491.8万元，存货周转天数分别为189.2天、159.2天、242.5天；公司就潜在产品退货索赔及其他保修分别计提拨备结余为940万元、1540万元及1650万元。
截至2022年底，公司的现金及现金等价物余额为4025万元，定期及受限制存款7090万元，共计1.1亿元。除存货逐年攀升，出门问问的现金及现金等价物却在逐年递减，公司或面临一定现金流压力。
03
研发费用率三年大降，司法案件多
出门问问所在的人工智能行业市场竞争激烈，往往企业的研发投入被视为公司核心竞争力的关键指标。过去三年，出门问问的研发费用率却出现一定倒退。
报告期内，出门问问的研发费用分别为9709.3万元、9150.5万元、1.19亿元，研发开支占当期营收的比重分别为36.7%、23%、23.7%。三年之内，出门问问的研发费用率下滑了13个百分点。
“人工智能除了算法，它还需要算力、数据等核心要素，后者才是真正需要花钱的地方，出门问问每年一个亿的研发开支是不够的，一个亿的情况应该是用公开的大模型数据来做的，这种很难称之为大模型，可以理解为一个基于大模型的中小模型。”资深互联网观察家丁道师表示。
亿元左右徘徊的研发投入能否支撑起公司的业务结构？公司的研发投入由是否具备足够“含金量”？针对上述问题，出门问问相关人士表示，公司已进入上市申请的程序，按合规要求，不方便回应。
根据企查查显示，截至6月18日，出门问问共计有司法案件769起，其中99.61%的案件身份为被告，案件集中在2020年。案由主要包括侵害作品信息网络传播权纠纷、其他民事、著作权权属、侵权纠纷等。（港湾财经出品）
