三大利空密集突袭！

大盘全天低开后震荡反弹，三大指数均小幅上涨，科创50指数涨1.58%，录得6连阳，6个交易日累计涨幅超10%。
    盘面上，芯片股集体爆发，超20股涨停或涨超10%。智能音箱概念股全天活跃，佳禾智能涨超10%，奋达科技涨停。工业母机概念股午后走强，华中数控涨超17%创历史新高，宇环数控涨停。海南自贸区概念股震荡走高，海南瑞泽、海峡股份、国新健康涨停。板块方面，半导体、Chiplet、智能音箱、工业母机等板块涨幅居前。
    下跌方面，AI应用端相关板块陷入调整，ChatGPT概念股领跌，海天瑞声、汤姆猫、拓尔思跌超10%。ChatGPT、传媒、AIGC、手机游戏等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。
    截至收盘，沪指涨0.00%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.2%。沪深两市今日成交额11933亿，较上个交易日缩量1313亿。沪深股通今日暂停交易。
    01
    AI行情突遭唱空
    今日，近期一度爆火的AI概念遭到唱空，AIGC、ChatGPT概念板块指数均跌超3%，海天瑞声、汤姆猫、拓尔思、鸿博股份等多只热门股跌停或跌逾10%。消息面上，据证券时报报道，海内外传来了多条有关AI的利空新闻。
    其一，做空C3.ai的报告引发市场担忧。
    日前，知名做空基金Kerrisdale Capital针对美股最火AI股——C3.ai发布了一份空头报告，其中指出，C3.ai使用高度激进的会计手段来夸大其损益表指标，以满足卖方分析师对收入和某些利润指标的估计，并掩盖其基础业务的显著恶化趋势。
    C3.ai是美股市场AI概念股的龙头，近一个月内其股价从20.73美元最高涨至34.68美元，涨幅近70%。该公司突遭做空风波，直接引发了市场对人工智能赛道的担忧，进而引发了对AI概念股的抛售潮。当地时间周三，美股人工智能概念股延续跌势，BigBear.ai控股跌超18%，C3.ai跌超15%，SoundHound AI跌超12%。
    其二，多国正在酝酿新一轮对AI产业的监管风暴。
    近期，在意大利“封杀”ChatGPT并暂时限制OpenAI处理本国用户数据后，美国、加拿大、德国等多个国家也有了相关动作。美国总统拜登于当地时间周二在白宫与科技顾问举行会议，讨论人工智能给人类、社会和国家安全带来的“风险和机遇”。拜登表示，人工智能是否存在威胁还有待观察。
    此外，加拿大就数据安全问题宣布开始调查ChatGPT背后的公司OpenAI，涉及“指控OpenAI未经同意收集、使用和披露个人信息”的投诉；德国数据专员乌尔里希·凯尔伯（Ulrich Kelber）表示，德国可能会效仿意大利，以数据安全方面的担忧为由，屏蔽ChatGPT；法国和爱尔兰方面也联系了意大利数据监管机构，并讨论了调查结果。
    其三，近万人联名抵制研发高等AI。
    据华夏时报消息，近日，由生命未来研究所(Future of Life Institute)公布的暂停高级AI研发的公开信，不仅获得了马斯克、图灵奖得主Bengio等大佬背书，当前签名人数也已经超过9000人。
    在A股市场上，AI相关的概念股已活跃多时，短短两个月翻倍的牛股不再少数。但在近日密集利空消息的轰炸下，涨势火热的AI概念似乎来到了十字路口。
    公司方面，包括云从科技、昆仑万维、同花顺、恒生电子等在内的多只大牛股密集提示风险，三六零董事长的离婚案也引发投资者质疑是否是“变相减持”；机构方面，华创策略发出市场首份风险提示研报，认为本轮AIGC行情已接近拔估值尾声，半年内可能无超额收益。AI行情是否就此结束，还有待市场进一步验证。
    02
    半导体涨上热搜
    虽然人工智能下游应用层的AIGC、游戏、传媒等板块迎来大跌，但中上游半导体芯片今日行情火热，甚至一度涨上了热搜榜单。
    目前，半导体产业指数相较于2022年底上涨逾30%，超越同期沪深300涨幅26个百分点。而在主动管理型基金中，“半导体代言人”蔡嵩松管理的一只产品以49.9%的收益率，位列榜单首位，前十大重仓股中包括中微公司、北方华创、卓胜微、芯源微等多只半导体股票。
    至于芯片股近期持续活跃的原因，综合市场观点，主要有两大支撑：
    一方面，AI、计算机、新能源车等相关产业的发展进一步带动芯片需求。AI商用大量增加对算力的需求，将传导至半导体领域。根据IDC预测数据，我国2026年智能算力需求将达1271EFlops，是2026年的4.7倍，半导体行业将迎来新的增量需求，且确定性强。
    另一方面，库存周期拐点将至有望提振业绩。市场预期芯片行业今年一季度仍然呈现终端逐步去库存及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱。二季度开始，终端逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善。股价反应往往领先于基本面。
    此外，半导体行业的多个细分领域均存在国产替代机会，市场规模不断扩大，行业有望迎来高速发展期；近期国家有关部门也密集出台相关政策支持数字经济、半导体产业发展，市场信心持续提振。
    往后看，景气度下行在四季度继续消化之后，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速，机构普遍认同半导体行业拐点将至。浙商证券研报指出，半导体设备是整个半导体产业链的基石，当下时点库存周期拐点将至、AIGC引领创新浪潮、国产替代紧迫，半导体设备行业三重周期共振，设备厂商将深度受益，带动板块业绩超预期。
    03
    沪指3300点后 A股何去何从？
    最后回到A股近日行情上，近日虽然走势震荡，但沪指守住了3300点关口。
    往后看，在多路资金的青睐下，A股市场有望延续企稳修复势头。数据显示，北向资金近一月净买入225.26亿元，年内净买入逾1800亿元；截至4月3日，融资余额报15229.27亿元，创2023年以来新高。海外长线资金、融资客持续加仓A股，反映出目前A股市场的投资吸引力还是比较强。
    至于后续沪指能否继续上攻，需要先行关注以下两大重点：
    其一是两市成交额。今日，沪深两市成交额连续第三个交易日保持在万亿之上，市场出现了久违的增量资金，这无疑是积极的信号。不过需要注意的是，如果指数想要维持快速上涨结构，后续的量能则需要保持温和递增的态势。如果A股市场可以持续保持1.3万亿以上的日均量能水平，那么A股市场实现向上突破的概率也会明显提升；若是后续成交额大幅缩量，震荡轮动仍将成为当前市场的主旋律。
    其二则是主线能否进一步扩散。后续要观察新能源、医药、消费等赛道能否与数字经济一起形成良性轮动。目前的核心主线无疑仍是数字经济，但如果想要开启一轮具有延续性的指数行情，仅仅依靠单一主线还远远不够，在数字经济进入涨多修正的阶段时，需要新的领涨方向出现来维持市场热度。随着年报与一季报密集披露，业绩向好的赛道股有望接棒。
    从目前主要权重的表现以及高涨的活跃性来看，A股反弹之路虽存在充满波折，但中期反弹行情依然可期。华西证券认为，A股盈利改善将支撑市场底部区间。
    其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。
    结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：1）疫后复苏相关“医药生物、食品饮料、家电”等；2）产业政策支持的“数字经济、信创、自主可控”领域；3）主题方面，关注“国企改革”领域。