AI概念炒作结束了吗？

关于AI，每个人都会承认它本身是一个极具潜力的方向，甚至是下一代技术革新的代表。但其商业化进程、行业格局、隐私安全等方面则出现了不同的观点。
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    AI概念股集体大跌
    美东时间周三，美股人工智能概念股延续跌势，BigBear.ai控股跌超18%，C3.ai跌超15%，SoundHound AI跌超12%。
    消息面上，当地时间4月4日，美国白宫官员表示，美国总统拜登于当地时间周二在白宫与科技顾问举行会议，讨论人工智能(AI)给人类、社会和国家安全带来的“风险和机遇”。
    美国总统拜登表示，人工智能可以帮助应对疾病和气候变化，但也必须应对其潜在的风险。科技公司有责任确保其产品在公开之前是安全的。人工智能是否存在威胁还有待观察。
    此外，据法新社4日消息，加拿大隐私专员办公室4日宣布开始调查chatgpt背后的公司openai，涉及“指控openai未经同意收集、使用和披露个人信息”的投诉。
    另一方面，知名做空基金Kerrisdale Capital针对美股最火AI股——C3.ai发布了一份空头报告，其中指出，C3.ai使用高度激进的会计手段来夸大其损益表指标，以满足卖方分析师对收入和某些利润指标的估计，并掩盖其基础业务的显著恶化趋势。
    在海外，对于是否应该暂停高级AI的研发，也成为行业大佬热议的焦点。围绕着以ChatGPT为代表的AI大模型的争议源源不断。此前由马斯克、图灵奖得主Bengio等千人联名的暂停高级AI研发的公开信，目前签名数量已上升至9000多人。
    作为坚定的人工智能拥护者，比尔盖茨在本周接受英国媒体专访时指出，暂停AI研发无法解决问题，应当把注意力放在如何最好地利用人工智能的发展上。
    马斯克则与比尔盖茨相反。早在2月，马斯克就强调，人工智能是未来人类文明最大的风险之一，需要加强安全监管。“它有积极的一面，也有消极的一面，有巨大的前景也有巨大的能力，但随之而来的危险也是巨大的。”他表示。
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    对于AI，各方分歧加剧
    与此同时，在今日的A股市场上，截至收盘，三六零、汉王科技、海天瑞声、汤姆猫等概念股集体调整。
    
    值得注意的是，近期随着AI相关概念股持续爆发，机构间的分歧开始加剧，还有部分私募创始人在社交平台上各抒己见。
    4月4日，神农投资总经理陈宇和东方港湾创始人但斌在社交媒体上展开了观点的交锋。陈宇称，这次的AI行情是一次“有意义的乱炒”，又一个将催生诸多百倍股、千倍股的时代浪潮终于来了。
    对此，但斌表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未来，但其垄断性、开发使用成本只会让极少数公司拥有未来，这一波概念炒作一旦被套，不知道‘猴年马月’解套。”陈宇则表示，但斌是本轮AI泡沫的反指，当但斌大举买入AI之时，就是AI泡沫破裂之日。但斌回复称：“现在已经持有全球最重要的AI企业，而且是ChatGPT概念的龙头企业。”
    
    与此同时，公募基金是否追加TMT板块配置也成为市场关注焦点。从券商测算数据来看，公募基金确实在加大对TMT板块的配置。
    兴业证券统计结果显示，近期主动偏股型基金或正在加速向TMT板块调仓。3月中旬以来，业绩偏离程度较大的基金数量占比快速抬升，截至4月3日，该比例为15.2%。从“实际涨幅-估算涨幅>1%”的基金数量占比和规模占比来看，偏离度与TMT板块超额收益整体趋势相近，或指向说明主动偏股型基金近期正向TMT板块切换。
    但也有券商表示相关板块估值已到高点。华创证券最新发布的研报表示，AIGC和人工智能指数均创历史新高，从行业成交热度看，计算机、传媒、通信均接近历史峰值，历史上主题行情中，相对成交热度短期触顶后，相关板块通常需要时间消化估值，半年内可能无超额收益。
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    A股本轮炒作还处在概念和情绪阶段
    而在这些分歧背后，其实是对本轮AI行情是否即将结束的不同判断。
    通常一个新兴板块的炒作有三个阶段。第一个阶段，纯属于概念炒作，什么热，资金往哪个板块蜂拥而入。这个阶段的结束往往以市场上概念龙头股价翻多倍为标志，然后戛然而止。
    第二个阶段，相关产业实际应用落地产生了实打实的利润，这时候企业的市值增长就开始靠利润驱动了。以chatgpt商业应用连接接口为例，如果将来所有的应用都结合AI，那么这个产业落地了，意味着人工智能真的产生了实打实的利润，机构大资金往往会在这个阶段进入。
    最后一个阶段，产业链成熟，企业的市盈率稳定。
    从目前来看，A股的相关公司炒作还停留在第一阶段。多家相关公司也表示AI业务还没有带来明显的业绩收入。
    4月4日，美亚柏科表示，ai技术产生的销售收入对公司短期经营业绩不构成重大影响。
    3月29日，海天瑞声公告，截至本公告披露日，公司未与openai开展合作，其包括chatgpt在内的gpt类产品和服务未给公司带来业务收入。
    3月24日，昆仑万维表示，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入。
    不过，既然还处在概念炒作阶段，那么只要有消息情绪的刺激，概念炒作就没有那么容易结束。
    值得注意的是4月多家公司的大语言模型将发布。中信证券表示，华为盘古大模型发布在即，此前，百度已发布“文心一言”大语言模型。此外，阿里、腾讯、商汤、三六零等巨头也正加速大模型布局，如商汤科技的多模态多任务通用大模型“书生(INTERN)2.5”、阿里巴巴多模态大模型M6、腾讯混元AI大模型等。
    因此，短期内AI仍会有消息面利好刺激，而上述几家公司的AI产品商业化进程将在很大程度上影响AI概念何时进入第二个阶段。