元宇宙是风口还是穷途末路？

    近日，网易通过网易传媒科技（北京）有限公司参与了张艺谋持股并担任联合创始人的一家元宇宙公司。市场普遍认为，网易此举或是未来其元宇宙业务的布局，试图寻找新的增长点。
    2021 年“元宇宙”突然在全球爆火，成为商界精英必谈的话题。不仅是网易，阿里巴巴、百度、腾讯等互联网大厂也已经悄悄布局元宇宙，就连国际赫赫有名的社交平台Facebook都直接宣布改名为“Meta”，转型称元宇宙公司。
    那么爆火一年多后，国内外元宇宙图景发展如何了？未来发展的焦点又是什么？还存在哪些确定性机会？
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    从独唱走向大合唱
    相比于2021年，2022年是元宇宙发展中的关键一年，这一年元宇宙已从大众熟悉的“吃瓜”领域过渡到了向市场和大众普及阶段。
    这一年资本市场风起云涌，投资元宇宙事件层出不穷。据不完全统计，2022年全球元宇宙产业共发生了704笔融资事件，总金额达868．67亿元；国内元宇宙领域的融资规模在百亿级以上。
    不仅创投圈资本与创业者蜂拥而入，政府机构、国有大行等领域都开始元宇宙的探索，陆续推出元宇宙政务大厅、文旅元宇宙、城市虚拟形象大使、元宇宙商圈等“城市新名片”项目。
    截止2022年11月初，我国已有多个城市出台元宇宙支持政策，包括上海、北京、广州、杭州等，都有提及元宇宙或出台元宇宙专项规划，捕捉用户新的互动体验、新的商业和业务增长机会。
    多地出台元宇宙支持或扶持政策，这意味着元宇宙已不是科技互联网公司的“独角戏”，而是多方主体的“大合唱”，都在将元宇宙从概念中推入到产业发展的现实之中。
    尤其是我国欲将元宇宙融入到更深层面，是要做工业互联网概念下的工业元宇宙，这就和此前元宇宙大体只是泛娱乐的科技互联网生态，有了极大的分别，这种战略定位的提质意义重大。
    此前大多数公司都还只是在圈地，而此举则类似于打地基、盖高楼，有利于推进元宇宙关键技术融合创新，加强产业链上下游协同，全面提升硬件供给能力以及内容平台的投入力度，加速多行业多场景应用落地。
    02
    正处于初级阶段
    尽管元宇宙吸引了各个领域的玩家们接连入局，但距离科幻小说《雪崩》中描述的理想形态还极为遥远、漫长，成为拥有上亿级甚至十亿级用户的通用计算平台，还需要至少十年的时间。
    根据 Forrester 最近发布的《元宇宙现状》报告，我们正处于“前元宇宙”阶段，“虚拟 3D 空间和对象存在于专有的、孤立的世界中”。
    当前元宇宙在全球消费互联网领域，都还处在游戏化的阶段，从Meta到BAT，更多还只是在试错和进行技术积累，更多还是在试错和进行技术积累，还远没达到技术大爆炸和直面消费者层面的颠覆式体验阶段。
    根据元宇宙定义和实现生态所需的技术要求层面，现阶段元宇宙发展各方面技术都不算成熟，其中以算力涉及的基础设施为主要短板。
    由于元宇宙构建对算力基础设施要求极高，目前各国算力基础设施均无法达到元宇宙构建技术要求。未来元宇宙构建，在技术层面还有较长的路要走。
    目前国内外的玩家大多没有取得太过亮眼的成绩，Meta、Roblox等公司还因此造成了巨额的亏损。当前Meta一边大额投入，一边又短期内看不到盈利希望的情况下，Meta正受困于元宇宙，进入裁员和缩减预算调整阶段。
    另一边，被称为“元宇宙第一股”的Roblox业绩表现也不太理想，其2022年Q2财报显示，期内营收和日活仍在增长，但远低于市场预期。
    背后的逻辑在于，当下元宇宙相关产品并没有大规模爆发的土壤，而巨头们所谓的元宇宙产品，不过是“不可错失风口”的逻辑下，颇具实验性质的尝试。
    总得来说，目前元宇宙正在培育阶段，各个行业对于线上化、数字化与虚拟化的进一步深入与技术沉淀处于早期并且存在一定技术瓶颈。
    但是不可否认，元宇宙依旧具备重重看点。世界呈现分化的局面，部分企业在元宇宙浪潮中黯然退场，带来元宇宙泡沫也淹没在技术和行业的发展变革之中，但仍有许多企业仍然在元宇宙之路上砥砺前行。
    03
    还存在哪些机会？
    目前，元宇宙行业仍处于“新基建”时期，由此催生诸多具有吸引力的软硬件细分市场，如通信技术、云计算、边缘计算、物联网、区块链、人工智能、混合现实等，这些细分市场都将因元宇宙直接或间接受益。
    民生证券认为元宇宙的基础设施也是目前的确定性机遇，建议关注一下几个主线：
    1）光网络持续升级，千兆光纤入户及千兆宽带用户数大幅提升，将极大促进光猫、智慧家庭终端（盒子）、WiFi6等家庭终端更换，产业受益标的包括平治信息、天邑股份、共进股份、瑞斯康达等。
    2）5G独立组网加快元宇宙与应用落地，产业受益标的包括中兴通讯等。
    3）云网融合的新型算力设施，实现云计算资源和网络设施有机融合，产业受益标的包括：数据通信设备：紫光股份、锐捷网络等；数据中心光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技等；数据中心＆边缘计算：光环新网、奥飞数据、网宿科技、首都在线、青云科技、黑牡丹等。
    4）底层技术突破推动元宇宙落地场景不断落地，AR／VR、AI等底层技术是元宇宙初期发展的关键，产业受益标的包括：歌尔股份、创维数字等。