AI时代来临，云计算形势骤变

     文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)        
    虽然还没到年底，但如果总结2023年热点科技的话，AI相关差不多能占一半。         
    无论是国外的ChatGPT，还是国内的千模大战，抑或是各种开源版的AI对话、AI绘画，背后都有一个隐形的巨头：英伟达。         
    因为AI时代消耗的不是CPU，而是GPU，也就是显卡，目前最优秀的AI使用的显卡是英伟达，没有之一。         
    AI时代，赛道变了，NVIDIA不再是配角，AMD和Intel都不是英伟达的对手。         
    国产的AI显卡企业尚在襁褓之中，连对手的门槛还没摸到。         
    AI算力的需求，传导到整个产业链，云计算市场和以前不一样了。         
    长期以来，云计算以CPU算力为主，上云的无非是各种信息系统。2023年，上云最多的，是AI项目。         
    而AI项目需要的算力，来自于显卡，确切的说，是NVIDIA的显卡（当然了，华为在搞全栈自研，昇腾910也有一定规模的市场，以及其他国产AI算力卡在销售，讯飞星火大模型、百度文心一言大模型以及通义千问大模型等都有一部分算力来自于国产架构，但这种需求量要远小于NVIDIA）。         
    谁手里有显卡，谁就是AI时代的王者。
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缺显卡的云计算商                                                                                          
    优刻得半年报显示，公司营收下滑，亏损收窄。影响营收的主要原因，恰恰就是显卡。                  
    
    数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空         
    公司实现营业收入73,930.81万元，较上年同期减少30,647.22万元，降幅29.31%，归属于上市公司股东的净利润为-18,816.61万元，较上年同期增加7,169.41万元，增幅为27.59%；         
    公司营业收入较上年同期减少，主要由于公有云、混合云业务受GPU供应链影响，增长延后，同时市场竞争激烈，公有云业务的收入下降，约占收入减少影响的36%。         
    受益于科创板的“优惠”政策，公司亏损上市，而且上市以来就从未盈利过，好在2023年半年报的亏损有所收窄。尽管营收规模下滑，公司的经营质量得到了改善。         
    原因有三个：         
    一是把租用的第三方云资源迁往自建的云资源，降低了运营成本；二是裁员（原文叫组织结构优化和人员调整）降低了8900万薪酬；三是税金和财务费用方面有所影响。         
    对于云计算厂商来说，裁员的本质，意味着业务收缩。        
    而对于一家尚未盈利的“初创企业”来说，业务收缩就很难理解了。         
    在半年报中，公司称：互联网行业的竞争加剧、互联网人口红利逐渐消退，以及政策调控对互联网企业的影响，对公司下游客户的稳定性造成一定冲击。若公司下游主要客户中的互联网企业在当前环境下无法持续盈利甚至正常经营，可能导致公司来自互联网客户的收入规模和收入占比大幅下降，将对公司的运营造成一定的负面影响。
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现金流风险                                                                                          
    2020年优刻得上市，募集资金18.4亿用于建设内蒙古乌兰察布市集宁区数据中心项目、新一代人工智能服务平台项目等，其中数据中心项目一、二期计划预计建设4年，投资约14.94亿。         
    截止2023年中报，除了多媒体云平台项目已完工外，另外三个项目累计投入进度还不到一半，全部项目均未实现效益。         
    投资活动现金流大幅流出，叠加逐年减少的经营活动现金流，一方面说明几个募投项目的进展并不顺利，短时间内还需要持续投入、暂时无法获得收益，另一方面可以看出公司的现金周转遇到了一些难题。         
    
    数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空         
    销售商品收到的现金减少，很大程度上是因为应收账款的增加，并且周转天数逐年上升意味着货款难以收回。         
    同时，由于职工人数增加，支付给职工以及为职工支付的现金流也相应增长，导致经营活动现金流净额下降。         
    按理说，很多大客户并不差钱，可是胳膊掰不过大腿。相比之下，优刻得的议价能力弱，话语权不强。
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核心竞争力够强吗？                                                                                         
    公司的云计算业务分三大类，公有云、私有云和混合云。         
    所谓公有云，是提供的通用云计算服务，服务器资源所有客户共享，按需付费扩容；         
    所谓私有云，是给客户提供单独专用的云计算服务，一般在客户指定的机房部署服务器；         
    而混合云是可以在二者之间互相迁移的一种云计算服务。         
    公有云不赚钱的原因很简单：对手太强大了。         
    阿里云、华为云、腾讯云等巨头用极低的价格来冲击市场，它们的云计算业务可以不赚钱，吸引客户形成依赖，再提供更多的其他服务来赚取利润。         
    比如阿里云可以对接支付宝相关的支付接口，对接商城等资源，最终实现在这个客户实现总体上的盈利。         
    优刻得的优势是什么？         
    半年报上称，是中立。         
    所谓中立，是指公司专注于云计算领域，不从事下游客户的业务，不会与客户发生业务上的竞争中立的云计算服务商，以技术和服务赢得客户信赖。         
    代表性客户包括以下几类：         
    （ 1）头部互联网公司，公司可作为第二或第三大供应商，满足客户多云管理、灾备等需求；         
    （ 2）与行业巨头存在业务竞争关系的行业，比如电商、新零售、社交、消费电子等，公司可以充分利用中立定位优势，客户的业务、数据在私密性方面能得到较高的保障；         
    （ 3）地市级政府，公司提供数字化转型的产品和解决方案，如安全屋并提供运营能力。公司专注于云计算领域，不从事下游客户的业务，不会与客户发生业务上的竞争，定位为中立的云计算服务商，以技术和服务赢得客户信赖。随着国家加强反垄断监管，公司中立定位的重要性凸显。
    第一点的意思是给人做备胎，市场空间可想而知，势必受到头部云计算厂商的价格挤压；第二点并不太成立，毕竟全球最大的云计算厂商亚马逊就是一家电商巨头；第三点又和很多企业的政务云形成了激烈竞争。
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