依图科技科IPO终止： “AI第一股”将花落谁家？

    作者 | 黄老邪
    来源 | 镭射财经
    7 月2日,上交所发布消息称,决定终止对依图科技首次公开发行存托凭证并在科创板上市的审核。
    
    作为首家冲击A股的“AI四小龙”企业,依图科技科创板IPO终止后黯然离场,距离科创板“AI第一股”的头衔也渐行渐远。
    公开资料显示,依图科技与云从科技、旷视科技、商汤科技四家公司,并称为国内“AI四小龙”。由美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)统计学博士朱珑等人创立于2013年。以人工智能芯片技术和算法技术为核心,研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案,业务涉及智能城市、智能医疗、智能商业等。
    根据招股书,依图科技目前仍陷亏损泥潭,尚未实现盈利。2017年至2020年上半年,依图科技营收0．69亿元、3．04亿元、7．17亿元、3．81亿元。营收快速上涨,难掩长期亏损的现实。同期,依图科技亏损11．66亿元、11．61亿元、36．42亿元、12．99亿元,累计亏损超70亿元。
    
    依图科技对此回应称,亏损的主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损,以及公司正处于创业期,投入大量资源用于研究创新及市场开拓。其中优先股的影响在上市后转换为普通股后便会消除。
    此外,依图科技属于技术驱动型企业,为抓住行业发展机遇,报告期内投入大量资源用于研发创新、市场开拓研发及销售费用合计分别为1．56亿元、5．74亿元、10．75亿元、5．40亿元。
    事实上,与同行业相比,较低的毛利率是其亏损的重要原因。2017年至2020年上半年,同行业平均毛利率分别为86．44%、85．31%、73．45%、68．61%,依图科技毛利率仅为57．39%、54．55%、63．89%、70．99%,低于同行业的虹软科技与寒武纪等企业。
    此前,依图科技已完成多轮融资,投资方包括高榕资本、红杉资本中国、高瓴资本、高成资本、工银国际和浦银国际等。招股书显示,截至2020年6月末,依图科技账上的货币资金约15．58亿元。
    依图科技表示,拟募集资金75．05亿元,投向新一代人工智能IP及高性能SoC芯片项目、基于视觉推理的边缘计算系统项目、新一代人工智能计算系统项目、高阶视觉智能计算平台项目、新一代语音语义能力平台项目以及补充流动资金。其中,22．4亿元用于补充流动资金。
    有业内人士指出,短时间很难扭亏为盈,依然需要不断烧钱以研发有竞争力的新产品或服务,这导致依图科技对融资的需求十分迫切,这或许也是依图科技筹划上市的推动力。
    依图科技面临的,正是成本高昂背后的规模化盈利之痛。一方面,人工智能技术水平目前正处于快速发展阶段,大量资金不断投入,新的技术方案不断涌现。芯片设计需要持续投入大量的资金和人员,而研发项目的进程及结果的不确定性较高。
    另一方面,由于人工智能行业市场发展潜力较大,市场需求快速增长,大型综合性科技型企业和垂直细分领域的创新型企业都在纷纷入场。在人工智能技术变现的不同场景中,来自传统硬件厂商、软件平台服务提供商以及互联网公司的竞争程度正不断提高。
    在终止科创板上市之后,依图科技也存在转战其他市场的可能。有消息指出,目前依图科技已开启境外上市方案。
    公开报道显示,商汤科技、云从科技、旷视科技、格灵深瞳、云天励飞都处在申请在A股科创板或港股上市的进程中。随着依图科技科创板IPO“弃考”,“AI第一股”花落谁家尚未可知。
    而对于依图科技来说,单纯更换上市的资本市场,并不能解决依图科技面临的现实困境,毕竟,外界输血不如自我造血,虚浮冒进不如务实进取。
    依图科技要做的,正是避开主流的强IT互联网类企业,找到差异化的应用场景和商业模式,缩短商业化发展的时间,在盈利能力上有所突破,最终赢得资本市场的青睐。