业绩走低，毛利率下滑，海外市场能否成为极米科技救命稻草？

撰稿|行星
    

来源|贝多财经
    

8月30日，成都极米科技股份有限公司（SH:688696，下称“极米科技”）发布2023年半年度业绩报告。财报显示，极米科技2023年上半年的业绩出现了大幅下滑，其中收入同比减少两成，利润则相对下滑约七成。
    
    不过，极米科技仍保持着盈利，并未由盈转亏。和极米科技相似的是，光峰科技（SH:688007）2023年上半年的收入同样出现了下降，但该公司的净利润则同比增长约六成。
    不难看出，投影仪市场的疲软很大程度上影响了极米科技的业绩表现。而该公司在持续投入研发的同时，选择加速布局海外市场，寻求破局之路。
    一、业绩大幅下滑，第二季度降幅更为明显
    2023年以来，国内外宏观经济环境不确定因素众多，投影仪市场面临阶段性压力。洛图科技数据显示，2023年上半年，中国智能投影（不含激光电视）的市场销量为279.1万台，同比下降7.3%；销售额为53亿元，同比下降15.4%。
    就个体而言，极米科技的降幅更为明显。2023年上半年，该公司的拳头产品投影仪整机及配件的营业收入为15.64亿元，较2022年同期的19.77亿元下降20.90%。此外，极米科技在财报中称，该项产品的销量亦有下滑。
    主要产品销量低迷，也无可避免地影响到了极米科技的整体表现。财报显示，极米科技2023年上半年实现营收16.27亿元，同比下降20.10%；净利润9272.73万元，同比下降65.58%；扣非后净利润5851.82万元，同比下降74.81%。
    
    按季度来看，极米科技2023年第一季度的营收为8.84亿元，较2022年同期下降12.75%；净利润5219.39万元，同比下降57.03%；扣非后净利润4164.08万元，同比下降59.44%。
    
    2023年第二季度，极米科技的收入约7.43亿元，较2022年同期的10.23亿元减少27.37%；净利润4353.35万元，较2022年同期的1.48亿元减少72.59%；扣非后净利润1687.74万元，较2022年同期的1.30亿元减少86.99%。
    不难看出，极米科技2023年第二季度的表现要更差，营收、利润降幅均高于第一季度。对于业绩骤降，极米科技在财报中解释称，主要系营业收入下滑、产品结构变化及部分产品调价导致的毛利率下降所致。
    二、加码研发投入，研发费用率提升
    虽然极米科技的业绩连续两个季度下滑，但其并未停止通过研发稳定产品内核的脚步。2023年上半年，该公司的研发费用为2.05亿元，同比增长5.38%；研发费用率由2022年同期的9.56%上升至12.61%，提升3.05个百分点。
    
    极米科技在财报中称，其于2023年上半年推出了Dual Light超级混光和Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学两大创新性技术及新型态的产品和配件，覆盖更多使用场景及价格段，力争满足消费者多样化的需求。
    其中，极米科技的新品RS Pro 3成为首款同时搭载 Dual Light 超级混光技术和 Eagle-Eye 鹰眼硬件级计算光学两大新技术的智慧旗舰产品，拥有迄今为止极米长焦投影产品最高的亮度表现和综合画质表现。
    目前，极米科技的主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。其中，智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。
    经过多年发展，极米科技已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络，线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下经销商和直营门店广泛分布于北京、上海、深圳等一、二线城市，部分加盟店逐步向三、四线城市拓展。
    三、更重视营销，毛利率开始下降
    和研发费用相比，极米科技对营销费用的投入更大。
    2023年上半年，极米科技的销售费用为3.09亿元，同比增长8.71%。就数值而言，极米科技更重视营销，而研发次之。贝多财经了解到，这一做法和光峰科技差不多。
    数据显示，光峰科技2023年上半年的研发费用为1.26亿元，同比增长9.96%；销售费用为1.44亿元，同比增长19.20%。不难看出，光峰科技的销售费用增速原高于研发费用。
    另一方面，极米科技的毛利率也已经开始下降。此前的2018年、2019年，极米科技的毛利率分别为18%、23%，2020年增至32%，2021年、2022年分别为35.88%，35.98%，主要得益于自研光机占比的提升。
    不过，极米科技并未直接公布2023年上半年的毛利率。据招股书披露，其2023年上半年的营业成本为10.66亿元。按此计算，极米科技的毛利约为5.60亿元，毛利率约为34.45%，而2022年上半年则为35.98%，相对减少1.53个百分点。
    另据极米科技介绍，其从2019年开始便在海外市场推出经Google认证、搭载Android TV系统的产品，以保证其在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。目前，该公司的产品已进入日本、 欧洲、美国等区域市场。
    得益于家用智能投影产品在海外市场发展仍处于早期阶段，海外消费者对家用智能投影产品接受度在逐步提升，加之极米科技对于海外市场的长足布局。2023年上半年，该公司的境外收入为3.50亿元，同比增长39.4%。
    四、结语
    需要指出的是，极米科技所在的主流中高端消费级投影设备大多采用DLP投影技术。根据洛图科技的数据，2023年上半年，DLP产品的线上市场份额降至35%以下，而1LCD产品的市场份额提升至63.7%，同比上涨4.5个百分点。
    也就是说，核心成像器件仍需向第三方采购的极米科技不仅将承担核心部件供应商无法及时供货的风险，其所处的细分赛道也正受到1LCD技术产品的侵占与挤压。
    如何在“内忧外患”中破局，将是市场给予极米科技的一份考验。